Как Амстердам обходит конкурентов в качестве торгового центра Brexit

Томми Уилкс, Тоби Стерлинг, Абхинав Рамнараян и Хью Джонс

АМСТЕРДАМ / ЛОНДОН (Рейтер) — Все разговоры были о Франкфурте или Париже, заманивающих финансовый бизнес Лондона в то время, когда Британия отделялась от ЕС. И все же именно Амстердам оказался наиболее заметным ранним победителем.

Данные на прошлой неделе показали, что голландский капитал вытеснил Лондон в качестве крупнейшего центра торговли акциями в Европе в январе, захватив пятую часть из 40 миллиардов евро в день, по сравнению с менее чем одной десятой торговли до Брексита.

Тем не менее, это лишь одна из нескольких областей, в которых город незаметно обогнал своих соперников, поскольку он привлекает бизнесменов из Великобритании, пробуждая воспоминания о своей истории как центра мировой торговли в 17 веке.

Амстердам также обогнал Лондон и стал в этом году местом размещения компаний номер один в Европе, как показывают данные, и лидером по процентным свопам в евро, рынок оценивается в 135 триллионов долларов в 2020 году.

«Существует целая культура торговли, и быть близким к ней было очень позитивно», — сказал Роберт Барнс, генеральный директор принадлежащей Лондонской фондовой бирже платформы для торговли акциями Turquoise, которая выбрала голландскую столицу вместо Парижа для своего центра после Брексита. .

«У вас есть несколько крупных институциональных банков, у вас есть специализированные торговые фирмы, динамичное розничное сообщество. Но это также находится в центре континентальной Европы».

Биржа акций Cboe Europe сообщила агентству Reuters, что в ближайшие недели запускает предприятие по производству деривативов в Амстердаме, чтобы подражать торговой модели, построенной в ее доме в Чикаго.

На вопрос, почему компания предпочла Амстердам конкурентам, президент Cboe Europe Дэвид Хоусон сказал, что Нидерланды были тем местом, где он увидел «существенный рост» его отрасли в Европе. Он также сослался на широкое использование английского языка в городе и регулирование в Нидерландах, благоприятное для глобальных инвесторов, в отличие от некоторых европейских стран, которые отдают предпочтение фирмам, ориентированным на внутренний рынок.

«Чтобы быть конкурентоспособной в глобальном масштабе, вам нужна основная Европа», — сказал Хаусон. «Более замкнутая Европа или слишком много национальных интересов делают это трудным».

Тем не менее, хотя появление таких предприятий может принести более высокие налоговые поступления от объемов торговли и частных инвестиций в инфраструктуру, в городе не наблюдается бума рабочих мест, поскольку многие компании, переезжающие туда, как правило, являются узкоспециализированными и небольшими работодателями.

Например, новое подразделение Turquoise в Амстердаме расположено в бывшем головном офисе голландской Ост-Индской компании, торговой мегакорпорации, которая способствовала возвышению Амстердама до его былой финансовой славы — но в нем работает всего четыре сотрудника.

Агентство по иностранным инвестициям Нидерландов, которое возглавило усилия по продвижению Брексита, сообщило Reuters, что, по оценкам, около 1000 новых рабочих мест было создано финансовыми фирмами, перемещающими операции в Амстердам, с тех пор, как Великобритания покинула ЕС.

Это небольшая часть от 7,500 до 10,000 рабочих мест, которые, по оценкам, покинули Лондон в ЕС с 2016 года, когда Великобритания проголосовала за выход из блока, и капля в море по сравнению с финансовой рабочей силой британской столицы, которая насчитывает более полумиллиона.

Многие инвестиционные банки с их большим штатом присматривались к другим странам континента, частично сдерживаясь голландскими законами, ограничивающими банковские бонусы.

Некоторые высокопоставленные банкиры также не верят, что недавний сдвиг в торговле акциями и производными финансовыми инструментами угрожает Лондону.

«Основной пул капитала, которым сегодня управляют из Лондона, не изменился по сравнению с шестью месяцами или годом ранее, поэтому я не думаю, что у вас был исход, который должен заставить людей встать и сказать, есть ли у Лондона проблемы», — Barclays (LON: BARC) Об этом заявил генеральный директор Джес Стейли в четверг во время телефонного разговора о финансовых результатах.

КАК ЭТО ПРОГНОЗИРУЕТ

Согласно данным Refinitiv, Амстердам возглавляет европейскую таблицу листингов в этом году, благодаря чему было проведено первичное публичное размещение акций (IPO) на сумму 3,4 миллиарда долларов. В том числе польская InPost, которая привлекла 2,8 млрд евро в ходе крупнейшего европейского IPO в 2021 году.

Испанская финансово-технологическая компания Allfunds, голландский веб-стартап WeTransfer и две фирмы с «пустым чеком» — одну из которых поддерживает бывший исполнительный директор Commerzbank Мартин Блессинг, а другую — французский магнат Бернар Арно, — планируют разместить свои акции на Euronext Amsterdam.

Банкиры сообщили Рейтер, что по крайней мере три технологические компании из Центральной и Восточной Европы также рассматривают возможность листинга, поскольку Брексит подрывает привлекательность Лондона.

Источники в банках, работающие с двумя бланковыми или специализированными закупочными компаниями (SPAC), заявили, что голландские правила наиболее близки к правилам Соединенных Штатов, что облегчает подачу апелляции во всем мире.

На рынке процентных свопов в евро платформы в Амстердаме и Нью-Йорке захватили основную часть бизнеса, потерянного Лондоном, доля которого упала с чуть менее 40% в июле до чуть более 10% в январе, показывают данные IHS Markit.

Это сделало голландскую столицу крупнейшим игроком — это рост по сравнению с июлем прошлого года, когда городские платформы занимали всего 10% рынка.

Амстердам также станет домом для европейской торговли выбросами углерода, объем торгов которой составляет миллиард евро в день, когда Межконтинентальная биржа (NYSE: ICE) переместит рынок из Лондона в конце этого года.

Графика: Торговые центры — https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/nmopazlzeva/trading%20centers.JPG

БОЛЬШИЕ БАНКИ И БОНУСЫ

Агентство по иностранным инвестициям Нидерландов, которое начало анализировать, где Амстердам мог бы извлечь выгоду после решения Великобритании в 2016 году выйти из ЕС, заявило, что оно выявило определенные финансовые сектора, в которых, по его мнению, оно могло бы иметь преимущество.

«Мы сосредоточились на специализированных областях … которые были торговлей и финансовыми технологиями», — сказал официальный представитель Мишель Бакуизен, добавив, что город использовал силу своей инфраструктуры цифровой торговли с малой задержкой.

«Крупные инвестиционные банки всегда собирались переезжать во Франкфурт и Париж из-за голландского законодательства, касающегося банковских бонусов», — добавил он, имея в виду закон 2015 года, ограничивающий переменную оплату до 20% от базовой зарплаты.

Это стремление сосредоточиться на специализированных областях, а не на обращении в более широком смысле, может отразиться на количестве переезжающих компаний.

Согласно предварительным данным, собранным аналитическим центром New Financial, в ответ на Brexit 47 фирм полностью или частично переместили свою деятельность в Амстердам из Лондона.

Это меньше, чем у 88 фирм, которые переместили бизнес в Париж, и у 56 фирм во Франкфурт.

Компании, которые переместили свою деятельность в Нидерланды, включают CME, MarketAxess и Tradeweb. Несколько управляющих активами и банков, включая Commonwealth Bank of Australia (OTC: CMWAY), также переезжают туда.

Напротив, те фирмы, которые переместили отделы и персонал во Франкфурт, в основном были крупными инвестиционными банками, включая JP Morgan, Citi и Morgan Stanley (NYSE: MS), в то время как, по данным New Financial, Париж в основном приветствовал банки и управляющих активами.

«СЛИШКОМ РАННЕЕ ЗВОНИТЬ»

Уильям Райт, управляющий директор New Financial, отмечает, что, хотя меньшее количество фирм перебралось в Амстердам, доля города «в значительной степени сконцентрирована по секторам, при этом Амстердам занимает явное лидерство в таких областях, как брокерство, торговля, биржи и финтех».

Однако очевидный успех Амстердама может быть польщен, потому что Brexit пока что сильно ударил по торговле, и такой бизнес, возможно, будет легче перенести.

«Первые данные о влиянии Brexit в основном основаны на торговле, поэтому Амстердам выглядит особенно хорошо», — добавил Райт. «И я пока не призываю Амстердам к IPO, поскольку считаю, что это слишком рано».

По его словам, Сандер ван Лейенхорст, менеджер программы Brexit в голландском финансовом регуляторе AFM, сказал, что власти предпочли бы, чтобы Лондон сохранил свое господство из-за эффективности, которая достигается за счет концентрации всего в одном европейском центре.

Но как только последствия Brexit стали более ясными, стало очевидно, что Амстердам, где находится старейшая в мире фондовая биржа, будет привлекательным, добавил он.

«Здесь уже была группа торговцев. Они обычно собираются вместе, они имеют тенденцию собираться вместе».