ФРС стремится быть «в хорошем положении», чтобы действовать на инфляцию, другие риски, показывают минуты | Первый взгляд на эксклюзивные новости.

ФРС стремится быть «в хорошем положении», чтобы действовать на инфляцию, другие риски, показывают минуты

Говард Шнайдер, Джоннелле Марте и Линдсей (NYSE: LNN) Дансмюир

ВАШИНГТОН (Reuters) — Представители Федеральной резервной системы в прошлом месяце почувствовали существенный дальнейший прогресс в восстановлении экономики США «, как правило, еще не были достигнуты,«но согласились, что они должны быть готовы действовать, если инфляция или другие риски материализуются, согласно протоколу июньского заседания центрального банка.

В течение нескольких минут, которые отражали разделенную борьбу ФРС с новыми инфляционными рисками, но все еще относительно высоким уровнем безработицы, «различные участники» на встрече 15-16 июня почувствовали, что условия для сокращения покупок активов центрального банка будут «встречены несколько раньше, чем они ожидали.«

Другие увидели менее четкий сигнал из поступающих данных и предупредили, что открытие экономики после пандемии оставило необычный уровень неопределенности, который требовал «пациентного» подхода к любым изменениям политики, заявили протоколы, которые были опубликованы в среду.

Тем не менее, «значительное большинство» чиновников видели, что инфляционные риски «свернуты с ног на голову», и ФРС в целом чувствовала, что должна быть готова действовать, если эти риски материализуются.

«Участники обычно это судили, в порядке разумного планирования, важно иметь хорошие возможности для снижения темпов покупки активов, при необходимости, в ответ на неожиданные экономические события, включая более быстрый, чем ожидалось, прогресс в достижении целей Комитета или возникновение рисков, которые могут помешать достижению целей Комитета,»установленные минуты, ссылаясь на федеральный комитет открытого рынка, определяющий политику (FOMC).

Протокол мало что прояснил, когда ФРС начнет изменять ежемесячные покупки облигаций и почти нулевые процентные ставки, которые он установил весной 2020 года, чтобы поддержать экономику посредством пандемии коронавируса и связанной с ней рецессии.

Но это показало, что дебаты по поводу этой политики начинаются всерьез, с чиновниками ФРС, излагающими широко расходящийся набор взглядов на риски, с которыми сталкивается экономика, уровень неопределенности, и даже углубляться в детали, такие как ограничение покупки ценных бумаг с ипотечным покрытием быстрее, чем у казначейских облигаций США.

«Перекалибровка денежно-кредитной политики сейчас на столе», — написал Боб Миллер, глава BlackRock (NYSE: BLK) по фиксированному доходу для Северной и Южной Америки, отметив «существенное разброс мнений» в центральном банке.

Акции США и доллар практически не изменились после выпуска минут, в то время как 10-летняя доходность казначейства снизилась с минимумов.

ТАПЕРИНГОВЫЙ РАЗНОС

На своем заседании в прошлом месяце FOMC сместился в сторону постпандемического взгляда на мир, отбросив давнюю ссылку на коронавирус как ограничение для экономики и, по словам председателя ФРС Джерома Пауэлла, «говоря о разговоре» когда изменить денежно-кредитную политику также.

Начало этой дискуссии, наряду с прогнозами процентных ставок, показывающими более высокие затраты по займам уже в 2023 году, заставило инвесторов предвидеть, что ФРС будет двигаться быстрее, чем ожидалось, чтобы прекратить поддержку экономики.

Долгосрочная доходность казначейских облигаций близка к пятимесячным минимумам, и разрыв между ними и краткосрочными доходами сокращается, что часто связано со скептицизмом в отношении перспектив долгосрочного экономического роста.

(Графика: рынок пандемических облигаций, https://graphics.reuters.com/USA-FED/xegpbzboypq/chart.png)

В этом случае аналитик Cornerstone Macro Роберто Перли недавно написал: «Рынок рассматривает воспринимаемый сдвиг ФРС как вредный для долгосрочных перспектив экономики США», а заявленное обязательство ФРС вернуться к полной занятости рассматривается как ослабление в лицо более высокой, чем ожидалось, инфляции.

Пауэлл, выступая перед журналистами после окончания июньского политического заседания, сказал, что любое повышение базовой процентной ставки ФРС за ночь по сравнению с нынешним почти нулевым уровнем остается далеко. Однако он сказал, что ФРС начнет оценку «встречи за заседанием» о том, когда начинать сокращать свои ежемесячные покупки казначейских облигаций и ценных бумаг с ипотечным покрытием на 120 миллиардов долларов, и о том, как объявить о своих планах на это.

Экономика США, он сказал в этот момент, ФРС все еще «ушла на путь» от прогресса в создании рабочих мест, который ФРС хочет увидеть, прежде чем сокращать свою программу покупки активов, который поддерживает восстановление путем покупки домов, автомобили и аналогичные товары более доступны, если снизить расходы по займам для домашних хозяйств и компаний.

Но «мы добиваемся прогресса», — сказал Пауэлл на брифинге, и до такой степени, что ему и его коллегам теперь нужно «разъяснить» … обдумывание процесса принятия решения о том, следует ли корректировать темп и состав покупок активов.«

Инвесторам интересно, как быстро развернется дискуссия и когда начнется фактический «тапер».

С тех пор несколько региональных политиков ФРС заявили, что считают, что экономика находится на грани восстановления центрального банка. Однако даже некоторые из них указали, что потребуется несколько встреч, чтобы разработать и объявить план по сокращению покупок облигаций.

FOMC собирается восемь раз в год, а следующие две встречи запланированы на 27-28 июля и сентябрь. 21-22. Тем временем центральный банк проведет свою ежегодную исследовательскую конференцию в Джексон-Хоуле, штат Вайоминг, и руководители ФРС часто используют ее для информирования об изменениях политики.

Экономика США добавила 850 000 рабочих мест в июне. Если этот темп найма продолжится в течение лета, это «может побудить Комитет ускорить сужающиеся сроки» с ожидаемого начала в январе до октября, пишут аналитики из Nomura на прошлой неделе.

Экономисты, опрошенные Reuters, ожидают, что ФРС объявит о стратегии сокращения покупок своих активов в августе или сентябре, причем первое сокращение программы покупки облигаций начнется в начале следующего года.

Добавить комментарий

Яндекс.Метрика